专家展望被收购之后的EA前景：短期内不会有变化

发布时间：2026-01-02 06:30:08

EA的杠杆收购案将让私募股权公司与沙特阿拉伯公共投资基金以550亿美元的价格掌控这家大型发行商，并使其背负200亿美元债务。这起收购让所有人都在好奇，新所有者会如何处置EA。

正如游戏行业分析师马特·皮斯卡特拉本周所言，没人能真正知晓答案，但我们从分析师与企业金融专家那里听到的猜测是：EA的新所有者短期内不太可能带来大变动，很可能会做出你意料之中的举动——在偿还200亿美元债务的同时，专注于现有的服务型盈利项目。

DBD投资银行董事总经理菲利普·阿尔贝斯塔特认为，EA资产负债表上新添的债务不会导致其陷入玩具反斗城式的破产困境。

“EA通过《Apex英雄》《战地风云》以及《FIFA》——该系列现更名为《EA Sports FC》——等系列作品，每年能创造约75亿美元收入，”阿尔贝斯塔特表示，“这样的现金流让EA具备了偿还200亿美元债务的实际能力。人们总拿玩具反斗城作类比，但实际上，玩具反斗城当时已是一家走向衰落的零售商。而EA通过多平台的服务型业务，拥有可持续的收入来源。”

投资公司Play Ventures普通合伙人菲莉西亚·许指出，除体育类游戏外，摆脱公开投资者的监督“理论上能为EA提供喘息空间，推动新知识产权与新作品的创新”。但Newzoo市场情报总监伊曼纽尔·罗西耶——他本人曾是EA战略师——也指出，“行业整合往往会带来更谨慎的产品组合管理”。

“发行商可能会加大对成熟系列的投入，而非在实验性项目上冒险，长此以往，这可能会缩小创意产出渠道，”罗西耶在近期一篇关于此次收购的通讯文章中写道。

行业整合以及随之而来的裁员与工作室关闭，已成为21世纪20年代游戏行业的主旋律——微软、embracer等公司四处大肆收购工作室。罗西耶表示，这一趋势将为AA级工作室与独立开发者“创造更多崭露头角的机会”。阿尔贝斯塔特也持相同观点，他认为游戏行业“正进入新阶段，头部企业需要巨额资金才能参与竞争”，因此也会更加规避风险。

“未来，行业头部的整合会进一步加剧，但专注型工作室也将获得更多空间——它们能做大型发行商做不到的事：为新创意冒险，”阿尔贝斯塔特在谈及游戏行业未来时表示，“行业并未走向衰落，而是在分化为两种不同模式。一边是资本密集型大作，另一边是富有创意的独立开发。两者都能蓬勃发展。问题在于，当这些独立工作室准备寻求出售（退出市场）时，行业整合是否会在市场上留下足够多的收购方。”

谈到大型发行商会在哪些领域冒险、哪些领域不会时，BioWare正处于岌岌可危的境地。EA此前已尝试让这家陷入困境的角色扮演游戏工作室凭借《圣歌》打造一款热门服务型游戏，但未能成功。而且很难想象，这家秉持进步政治理念、打造出《质量效应》与《龙腾世纪》的工作室，能在贾里德·库什纳与沙特阿拉伯的掌控下蓬勃发展。该工作室的员工对此忧心忡忡。

菲莉西亚·许表示，从沙特阿拉伯收购移动游戏开发商Scopely的案例来看，EA“在中短期内”可能被允许独立运营。但她补充称，这家发行商未来仍面临挑战——它需要平衡三大主要所有者的需求：“我认为沙特公共投资基金（PIF）会希望为沙特市场创造一些就业岗位。”

在罗西耶看来，与处于核心地位的体育类游戏相比，“《战地风云》《模拟人生》《Apex英雄》《质量效应》以及《龙腾世纪》的未来更不明朗”。“这些IP可能会被精简整合、分拆独立，或通过合作进行重组——具体取决于新所有者如何评估其盈利能力与增长潜力，以及交易完成后的产品组合决策，”他说道。